2017紡織行業發展策略:行到水窮處,坐看云起時

紡服標的因轉型并購而在15年大牛,也因此在16年大熊。16年板塊表現最好的標的普遍具有重組概念,且紡織板塊好于服裝板塊。17年行業將面臨定增集中解禁潮,企業既有較強做業績和并購動力,也要面臨市場更為苛刻的考驗。

紡織板塊:壓力猶在,不乏亮點。16年至今國內紡織品和服裝類出口均持續下滑,海外市場終端不濟是其一,東南亞國家競爭威脅是其二,且出口增速下滑伴隨著量價齊跌。根據對匯率貶值進行敏感性分析,我們發現其總體有利于相關企業業績彈性釋放,但還需綜合考慮銷量、競爭者威脅、套期保值、原材料價格等變量。對棉紡企業來說,棉價波動將帶來投資價值。通過數據我們發現世界棉花庫存都在中國,國儲棉拋儲政策影響棉價彈性,而棉紗企業對波動敏感性更大,同時也需注意相關企業的棉花庫存數據。

服裝零售:線上線下均遇瓶頸,把握消費新趨勢是關鍵。目前服裝電商搶了線下半壁江山,傳統百貨等渠道淪為“空城”。同時傳統電商在經歷多年高速增長后瓶頸已現,流量紅利逐漸消失。天貓和京東已搶占了電商超過85%的份額,企業在電商渠道如能占據先發地位,牢牢抓住大部分流量,潛在空間依然較大。我們現在已經進入了社群消費時代,消費者更看重品牌和產品帶來的情感價值。因此線下實體店和線上電商企業如欲重整旗鼓、脫穎而出,需緊抓此趨勢。

傳統線下門店引來變革。80/90后已成為消費主力軍,ShoppingMall的興起伴隨著潮流化、年輕化和差異化消費趨勢。而三四線80/90后的消費觀念在互聯網的急速傳播帶動下也將緊隨一二線。我們發現近幾年國內企業自身品牌短板顯現,海外并購訴求強烈,案例層出不窮。另外設計師品牌(包括和其他品牌合作推出設計師系列)也是一股冉冉升起的新生力量。

“網紅+直播”助社交電商崛起。社交電商以網紅、明星為核心,能夠根據不同需求針對性的給出“種草”信息,變現力較傳統電商更強。CBNData預測2016年紅人產值接近600億元,成為突破傳統電商瓶頸的有效途徑。

其中服裝板塊占比最大,占網紅電商收入的2/3左右。此外,直播的出現讓網紅和消費者的互動更加真實透明,直觀的商品展現可以帶動更強的變現能力。易觀智庫預測2018年我國網紅產業變現規�？蛇_到1016億元,其中電商和直播是主要網紅產業變現來源,2016占總收入比重為86%。